جيم سيمونس الفوركس

جيم سيمونز: أعلى كوانت التاجر من قبل بلد مايل.

رينيسانس تكنولوجيز هي شركة خاصة لإدارة الاستثمارات مع أكثر من 4،000،000،000 $ تحت إدارة تأسست في عام 1982 من قبل جيم سيمونز، الذي (بشكل صحيح) يعتقد في إمكانات نماذج التداول الفنية.

كان جيم سيمونز هذا القول عن العلم والتجارة:

ميزة العلماء جلب في اللعبة هو أقل مهاراتهم الرياضية أو الحسابية من قدرتها على التفكير علميا. هم أقل عرضة لقبول استراتيجية الفوز الواضح الذي قد يكون مجرد إحصائية الاحصاء.

يوروموني المستثمر المؤسسي بلك:

وهناك احتمالات كنت ملاذا & # 8217؛ سمعت جيم سيمونز، الذي هو على ما يرام من قبله. ولا أنت وحدك. كثيرون في وول ستريت، بما في ذلك المنافسين في تخصصه، التداول الكمي، الملاذ & # 8217؛ سمعت من سيمونز أو عمليته، رينيسانس تكنولوجيز كورب، إما. وهذا هو & # 8217؛ ببساطة غير عادية & # 8211؛ لأن، الإجمالي أو الصافي، سيمونس قد يكون جيدا جدا أفضل مدير المال على وجه الأرض. حكم متطرف؟ ربما. ومن المؤكد أنه لم يكن هناك نهاية للمطالبة بالعنوان. واحد تلو الآخر، على مدى السنوات القليلة الماضية، هؤلاء المديرين احتفل إما تفجير أو طي خيامهم. بعد الانعكاسات الكبيرة، أغلق جوليان روبرتسون إدارة النمر، وخفض جورج سوروس أنشطة صندوقه الكمي هذا العام. جون ميريويذر & # 8217؛ s طويلة الأجل إدارة رأس المال استغرق بدقة أسفل العالم المالي في 1998.

سيمونس، على النقيض من ذلك، يبقى فقط الحصول على أفضل. النظر في أدائه على مدى العقد الماضي. منذ إنشائها في مارس 1988، سيمونز & # 8217؛ وقد بلغ إجمالي العائدات السنوية 35.6 مليار دولار أمريكي، مقارنة مع 17.9 في المئة ل ستاندارد & أمب؛ مؤشر & # 8217؛ s 500. وخلال السنوات ال 11 الكاملة المنتهية في كانون الأول / ديسمبر 1999، بلغت العائدات التراكمية للعراق 2،478،6 في المائة (انظر الرسم البياني، الصفحة 47). ومن بين جميع الصناديق الخارجية خلال نفس الفترة، وفقا لقاعدة البيانات التي يديرها مراقب صندوق التحوط المخضرم أنطوان برنهيم، كان أفضل أداء بعد ذلك هو سوروس & # 8217؛ صندوق كوانتوم، مع عائد 1،710.1 في المئة. سيمونز هو رقم 1، ويقول برنهيم. قبل جورج سوروس. قبل مارك كينغدون. قبل بروس كوفنر. قبل تروت مونرو.

جيم سيمونز هو دون شك واحدة من الناس الرائعة حقا العمل في هذا العمل، ويقول نجم التداول الكمي ديفيد شو، رئيس دي. شاو، التي تفتخر العوائد فوق 50 في المئة هذا العام. وهو عالم من الدرجة الأولى، مع نهج علمي حقا في التداول. هناك عدد قليل جدا من الناس مثله. سيمونز يحيط نفسه مع مثل العقول. مقر النهضة، في بلدة غريبة من سيتاوكيت في نيويورك لونغ آيلاند في نيويورك، يشبه أي شيء بقدر ما هو مدعوم من مركز أبحاث عالية أو مدرسة الدراسات العليا في الرياضيات والعلوم. وتعمل شركة رينيسانس، التي تأسست في عام 1982، في مجمع خشبي من الزجاج والزجاج من طابق واحد بالقرب من جامعة سوني في ستوني بروك، وتضم 140 موظفا، ثلثهم يحملون درجة الدكتوراه في العلوم الصلبة. وقد درس الكثير أو درس في قسم الرياضيات ستوني بروك & # 8217، التي ترأس سيمونس من 1968 إلى 1976. من بين صفوفهم: الممارسين في مجالات الفيزياء الفلكية، ونظرية العدد، وعلوم الكمبيوتر واللغويات الحاسوبية. ولا سيما في أنواع العرض القصيرة. موظفان فقط، بما في ذلك رئيس التداول، هما قدامى المحاربين في وول ستريت.

لدي رجل واحد لديه درجة الدكتوراه. في التمويل. نحن لا نستأجر الناس من كليات إدارة الأعمال. نحن لا نستأجر الناس من وول ستريت، كما يقول سيمونز. نحن توظيف الناس الذين فعلوا العلم الجيد. الجو هو عارضة الكلية، إذا مكثفة & # 8211؛ التفكير في أسبوع الامتحان الدائم. على الرغم من مضمد ناتي، سيمونس يحدد لهجة الفقهي بشكل صحيح. وقال جيروم سوارتز، سيمونز & # 8217، أنه كان معروفا أن يظهر في اجتماعات العمل الرسمية دون الجوارب. بجانب، الجوار، عن، لونغ، إسلاند. المرشحين للوظائف لا يجب أن يعرفوا أي تمويل & # 8211؛ في الواقع، تجربة وول ستريت هي علامة سوداء & # 8211؛ ولكن يجب أن يقدموا الحديث عن أبحاثهم العلمية للشركة بأكملها قبل أن يتم عرض وظيفة.

يبدو أن معظم الموظفين لا يعرفون سوى القليل عن بقية صناعة الخدمات المالية، أو حتى أعمال صناديق التحوط. وردا على سؤال حول أداء تاجر العقود الآجلة الأسطورية ومنافسه عصر النهضة بول تودور جونز، يقول أحد الباحثين، من هو تيودور جونز؟

الاتجاه التالي المنتجات.

مايكل كوفيل تريند بعد المنتجات.

المشاركات الاخيرة.

تريند فولوينغ مانترا: فوندامنتالس أر ريليجيون يناير 7، 2018 سبيكولاري ديسمبر 6، 2017 تهب فقاعات يترك فرصة كبيرة في السوق نوفمبر 17، 2017 عرض لي الاتجاه بعد المال نوفمبر 16، 2017 وول ستريت المصطلحات مصممة لإرباك لك 5 نوفمبر 2017.

أرشيف المشاركة اليومية.

أرشيف المتداولين.

الكتب الكلاسيكية & أمب؛ فيلم.

الاتجاه التالي بودكاست.

تريند فولوينغ ™ تحتل المرتبة العالية مثل # 2 على اي تيونز الاستثمار مع 6M + يستمع. الاستماع مجانا في كل مكان: اي تيونز، إهيرتراديو، جوجل، خياطة، رسس.

دروس معالج السوق.

# 1 رجل بلدة صغيرة يبدأ في محطة وقود 1970s ويصبح أسطورة التداول بقيمة 100 مليون $. إرسال البريد الإلكتروني والحصول على الفيديو مجانا.

# 2 الملياردير ديفيد هاردينغ بدأت صغيرة، وأصبح أتباع الاتجاه والآن هو أسطورة التداول. قراءة قصته هنا.

اشترك واستلم فيديو معالج السوق.

&نسخ؛ 2004-18 تورتلترادر ​​& ريج؛ و تريند بعد والتجارة. كل الحقوق محفوظة. | خريطة الموقع | RSS.

معلومات عن الاتجاه التالي والتجارة؛ شبكة المواقع قد لا يتم نسخها أو إعادة طباعتها أو إعادة توزيعها دون الحصول على إذن خطي من مايكل كوفيل و تريند فولوينغ (ولكن يتم الحصول على إذن كتابي بسهولة ومنح عادة). والغرض من هذا الموقع هو تشجيع التبادل الحر للأفكار عبر الاستثمارات والمخاطر والاقتصاد وعلم النفس والسلوك البشري وريادة الأعمال والابتكار. وتستند محتويات هذا الموقع على آراء مايكل كوفيل، ما لم يذكر خلاف ذلك. وتستند المواد الفردية إلى آراء المؤلف المعني، الذي قد يحتفظ بحق المؤلف كما هو مذكور. وتهدف المعلومات على هذا الموقع كما تقاسم المعارف والمعلومات من البحوث والخبرة من مايكل كوفيل ومجتمعه. لم يتم تصميم المعلومات الواردة في هذه الوثيقة لاستخدامها كدعوة للاستثمار مع أي مستشار لمحة. جميع البيانات على هذا الموقع مباشرة من كفتك، سيك، ياهو المالية، وجوجل وثائق الإفصاح من قبل المديرين المذكورين هنا. نحن نفترض أن جميع البيانات لتكون دقيقة، ولكن لا تتحمل أي مسؤولية عن الأخطاء أو السهو أو الأخطاء الكتابية التي أدلى بها المصادر. الاتجاه التالي والتجارة؛ الأسواق وتبيع مختلف البحوث الاستثمارية والمنتجات الإعلامية الاستثمارية. القراء هم وحدهم المسؤولون عن اختيار الأسهم والعملات والخيارات والسلع والعقود الآجلة، والاستراتيجيات، ومراقبة حسابات الوساطة الخاصة بهم. الاتجاه التالي والتجارة؛ والشركات التابعة لها والموظفين والوكلاء لا تطلب أو تنفذ الصفقات أو تقديم المشورة الاستثمارية، وغير مسجلة كوسطاء أو مستشارين مع أي وكالة اتحادية أو حكومية.

الاتجاه التالي والتجارة ؛، تورتلترادر ​​& ريج ؛، تورتلترادر ​​& ريج؛ هي علامات تجارية / علامات الخدمة من تريند التالية. العلامات التجارية وعلامات الخدمة الأخرى التي تظهر على شبكة تريند التالية من المواقع قد تكون مملوكة من قبل تريند التالية أو من قبل أطراف أخرى بما في ذلك أطراف ثالثة لا ينتمي إلى تريند التالية والتجارة؛.

الاتجاه الوحيد بعد والتجارة؛ فيلم وثائقي: مشاهدة.

© 2004-17 تريند فولوينغ ™ جميع الحقوق محفوظة.

تريند فولوينغ ™، TurtleTrader®، TurtleTrader® هي علامات تجارية / علامات خدمة تريند فولوينغ. العلامات التجارية وعلامات الخدمة الأخرى التي تظهر على شبكة تريند التالية من المواقع قد تكون مملوكة من قبل تريند التالية أو من قبل أطراف أخرى بما في ذلك أطراف ثالثة لا ينتمي إلى تريند التالي.

تحقق من بلدي 2017 ملحمة الإصدار: الاتجاه التالي: كيفية جعل ثروة في الثور، الدب والأسود بجعة الأسواق. منقحة وممددة مع ضعف المحتوى. الطبعة الخامسة من 24 أبريل 2017.

جيم سيمونس هو الصحيح حول تريند-فولوينغ.

في هذه المقالة أضمن أدلة لم يتم عرضها بشكل صريح في مقابلة تيد الأخيرة مع جيم سيمونز، حيث قال إن الاتجاه التالي توقف عن العمل منذ فترة طويلة. والواقع أن الاتجاه نحو الأجل القصير قد تم في السنوات الثمانينات.

ومن بين العديد من الأشياء الأخرى المثيرة للاهتمام، أدلى جيم سيمونز، وهو عالم رياضيات ومدير صندوق التحوط بالملياردير، بالبيان التالي في هذه المقابلة (10:55 دقيقة من البداية):

& # 8220؛ تريند-فولوينغ كان بي ذي غريت إن ذي & # 8217؛ 60s، أند كان أوك أوف أوك إن & # 8217؛ 70s. بواسطة & # 8217؛ 80s، كان & # 8217؛ t. & # 8221؛

وأعلن بعض أعضاء منتدى التداول أن جيم سيمونز لا يفهم الاتجاه التالي. كان هذا غريبة حقا بالنسبة لي. انها تقول ان نيلز بور لم يفهم الميكانيكا الكم الذي حصل على جائزة نوبل. إذا كان هناك جائزة نوبل للتجارة، جيم سيمونز ربما تلقى واحدة.

ويعني الاتجاه التالي أشياء مختلفة لأشخاص مختلفين ولكن من المهم أن نفهم أن معظم المصطلحات التجارية والاستثمارية تتكيف مع ظروف السوق الحالية والنماذج: فهي غير ثابتة كالأسعار. وهناك نوع مختلف من الاتجاهات التالية كان مطبقا في الستينات، وهناك نوع مختلف ينطبق في الوقت الحاضر. أولئك الذين طبقوا الاتجاه التالية في 1970s اختاروا نماذجهم بعد تحليل الماضي، وأولئك الذين يطبقونه في الوقت الحاضر اختيار نماذجها على أساس بيانات مختلفة.

ولذلك، فإن الادعاء إندوبيتابل الوحيد يمكن للمرء أن يجعل حول الاتجاه التالية هو أنه هو طريقة التداول مع المكاسب التي هي أكبر بكثير من الخسائر. أي شيء آخر يذهب إلى عالم من ظروف السوق الخاصة. لاحظ أن هذا التعريف ينطبق حتى في الأطر الزمنية لحظيا. ولا يوجد أي مبرر لتقييد الاتجاه التالي في الأطر الزمنية اليومية أو الأسبوعية. ومع ذلك، في هذه المقالة سوف ننظر في البيانات اليومية لأن هذا هو ما يستخدم على المدى الطويل أتباع الاتجاه.

الاتجاه التالي هو طريقة التداول التي تنتج مكسب متوسط ​​أكبر بكثير من متوسط ​​الخسارة.

في مقابلة تيد، ذكر جيم سيمونز كيف سيبدو التجار في الماضي في المتوسط ​​خلال ال 20 يوما الماضية ويستخدمون هذا كمؤشر للمستقبل. وكان هذا هو ما يعنيه الاتجاه التالي للمتداولين الكميين في وقت مبكر.

فلننظر بعد ذلك في النظام التالي:

وفيما يلي بيان بأداء أسهم هذا النظام في مؤشر S & P 500:

إن الأداء الكبير لهذا النظام حتى أوائل الثمانينيات مقارنة بالشراء والاحتفاظ (قبل الأرباح) واضح من الرسم البياني أعلاه. ومع ذلك، توقف النظام عن العمل وخضع لخفض كبير وبحلول منتصف 1980s تحولت إلى الخاسر.

يظهر جزء المؤشر الثاني مؤشر التحفيز الخاص بي، وهو مقياس للزخم ومتوسط ​​العائد على أساس 250 شريط يومي. وكما كان متوقعا، أصبح النظام التالي الذي يتبع الاتجاه غير مربح عندما تحولت أسواق الأسهم من الزخم إلى مدفوع بالتحرك (مزيج من الزخم ومتوسط ​​الانتعاش) في أوائل الثمانينيات. وعندما أصبحت الأسواق تتراجع في أواخر تسعينيات القرن الماضي، كانت الاتجاهات القصيرة الأجل قد ماتت بالفعل.

عندما بدأ متابعي الاتجاه في الثمانينيات في مواجهة مستويات السحب الكبيرة من نماذجهم القصيرة الأجل، زادوا متوسط ​​الفترة المتحركة. بعد ذلك، نعتبر المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يوما:

وفيما يلي بيان بأداء أسهم هذا النظام في مؤشر S & P 500:

وظل الإطار الزمني الأطول أطول قليلا ولكن بحلول منتصف التسعينات، كان هناك أيضا تفوق في أداء عمليات الشراء والاحتفاظ (قبل توزيع الأرباح). لاحظ أن النظام لديه شقة إلى الأداء السلبي بعد تحولت الأسواق يعني عادت في أواخر 1990s.

وبحلول أوائل التسعينات، كان بعض التجار يعتقدون أن المشكلة هي الفترة المتوسطة المتحركة، وزادوها حتى أكثر من 200. وبعد ذلك نعتبر النظام التالي:

شورت إف c & # 8211؛ ما (200) & لوت؛ 0.

وفيما يلي بيان بأداء أسهم هذا النظام في مؤشر S & P 500:

وقد وفر هذا النظام مع المتوسط ​​المتحرك ل 200 يوم مؤشرا مناسبا للعمل المستقبلي للأسعار حتى أواخر التسعينيات. بعد ذلك، أداء النظام غير منتظم مع مستويات السحب الكبيرة من النوع الذي التجار الأوائل من 1970s لن تقبل.

عندما أدرك المتداولون أن المتوسط ​​المتحرك لم يعد مؤشرا جيدا للسعر، فقد حاولوا متوسطين متحركين، وهو نظام يعرف بمتوسط ​​المتحرك المتحرك. لاحظ أن هذه الأنظمة منحنى المجهزة و أهف أي ذكاء في إقران السوق عوائد مع إرجاع النظام. ونتيجة لذلك، فإنها يمكن أن تفشل في أي وقت. وتقدم أمثلة في كتابي الجديد، ينخدع التحليل الفني وفي هذه المقالة. التجار الذين يستخدمون هذه الأنظمة للتجارة هم المقامرون أساسا.

دعونا النظر في النظام التالي منحنى تركيبها:

شورت إف ما (50) & # 8211؛ ما (200) & لوت؛ 0.

وفيما يلي بيان بأداء أسهم هذا النظام في مؤشر S & P 500:

إن أهمية الأداء الضعيف للشراء والاحتفاظ (بدون أرباح) بعد منتصف الثمانينيات هو مؤشر قوي على أن هذا النظام عشوائي ولكن هذا يمكن أن يظهر أيضا مع التحليل الإحصائي. في الأساس، فإن النظام المجهز يمثل رهان أن الأسواق سوف تستمر في الاتجاه الصعودي في حين أن أي تصحيح لن يتبعها عمل جانبي موسع. إذا تغيرت هذه الظروف، فإن الخسائر تكون كبيرة وحتى يسبب الخراب الكلي.

وقد عززت زخم سلسلة الأسعار تدريجيا بدءا من أوائل الثمانينات واستمرت في التسعينيات. والسبب الرئيسي لذلك بسيط: فالعديد من التجار كانوا يستخدمون هذه النماذج، ولم يكن من الممكن للجميع تحقيق الربح. فقد اضطر البعض إلى فقدانها وأصبحت هذه النظم غير مربحة في هذه العملية.

أمثلة من العملات.

الاتجاه على المدى القصير في غبوسد.

وقد يتضح أن متوسط ​​ال 20 يوما توقف عن التنبؤ بشكل جيد بالأسعار في المستقبل في أوائل التسعينيات. بعد ذلك، النظام المرتبط هو الخاسر. كما توقف المتوسط ​​المتحرك لمدة 100 يوم في نفس الوقت على الرغم من أنه لم يقدم سلاسة من الأسهم قبل ذلك، كما هو مبين في الرسم البياني أدناه.

بدأت التداول في أواخر عام 1980 بعد تخرجه من الجامعة. كنت أعرف مسبقا أن الاتجاه على المدى القصير لم يعد يعمل واستخدمت كروس قصيرة الأجل من النوع التالي:

وفيما يلي أداء حقوق الملكية لهذا النظام في الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي:

ربما يكون جيم سيمونز على حق في أن & # 8220؛ إيسي & # 8221؛ الاتجاه التالي هو ميت منذ فترة طويلة.

إذا وجدت هذه المقالة مثيرة للاهتمام، وأنا أدعوكم اتبع هذه المدونة عبر أي من هذه الطرق: رسس أو البريد الإلكتروني، أو متابعتنا على تويتر.

إذا كان لديك أي أسئلة أو تعليقات، سعيد للاتصال على تويتر: ميكيهاريسني.

الرسم البياني وبرنامج باكتستينغ: أميبروكر.

يتم تضمين التحليل الفني والكمي لأسهم داو 30 و 30 إتف شعبية في تقرير بريميوم الأسبوعي. يتم تقديم إشارات السوق للتجار على المدى الطويل من خلال خدمة إشارات السوق المميزة. يتم تقديم إشارات انعكاس متوسط ​​للتجار سبي قصيرة الأجل في تقرير "معدل العائد".

19 الردود على جيم سيمونز هو الصحيح حول الاتجاه متابعة.

مقال عظيم آخر الذي يقودني إلى القيام ببعض التجارب على جانبي. اختبرت السذاجة 50/200 نظام كروس مع تعديلات طفيفة: طويلة عندما 50dma و غ؛ 200dma + 3 * أتر؛

قصيرة عندما 50dma & لوت؛ 200dma-3 * أتر؛

لا تفعل شيئا بين.

يمكنني استخدام جار أقرب خمسة أيام كما توقف وخطر 80bps في التجارة. ويتداول النظام 138 أصولا (مستقبل / مؤشر السندات / العملة / السلع) في جميع أنحاء العالم. فترة الاختبار من 1/1/2007 حتى 9/21/2018. في حين أن فترة باكتيستس ليست طويلة، لدينا بونس ثم التمثال ثم نعمة مرة أخرى، ونحن لدينا سلسلة من أزمة الكلي. وأعتقد أن هذا يمثل تمثيلا عادلا لما يمكن أن يحدث في المستقبل. هنا هو ما وجدت:

1 - على أساس الأصول الفردية، تكون النتائج عشوائية إلى حد كبير. إكسانت لا توجد وسيلة لمعرفة أي واحد سوف تعمل أنها لن تعمل.

يعمل بشكل جيد جدا على خام برنت (+ 100٪ مقابل -30٪). سيئة جدا على غاسونلين (-52٪ مقابل + 80٪)؛

الفضة (+ 67٪ مقابل + 3٪)؛ النحاس (-40٪ مقابل -20٪)؛

السكر (-80٪ مقابل +70٪)؛ القهوة (+ 18٪ مقابل -30٪)

غبوسد (+ 13٪ مقابل 13٪)؛ غبجبي (-20٪ مقابل + 8٪)

SP500 (+ 44٪ مقابل 38٪)؛ R2000 (-3٪ مقابل + 48٪)

2. على مستوى المحفظة، العائد السنوي هو 39٪ نسبة شارب هو فقط 0.35. في عام 2018 أنه يعاني من فقدان الأعصاب كسر -75٪.

استنتاجي هو: الاتجاه التالي لنظام لا يعمل على مستوى الأصول الفردية. يمكن أن تعمل على مستوى محفظة. تحتاج إلى تطبيقه على أساس تكافؤ المخاطر لعدد كبير من الأصول. هذه هي الطريقة الوحيدة التي يمكن أن قبض على بعض من الاتجاه الاستثنائي الذي يعطيك عوائد كبيرة متطرفة لتغطية العديد من الخسائر الصغيرة.

لا شيء سهل ولكنه يمكن أن يعمل.

عمل عظيم! أتمنى لكم يمكن نشر النتائج في بلوق.

على مستوى المحفظة، قد يتبع الاتجاه التالي إذا كانت & كوت؛ المفسدين & كوت؛ لم يتم تضمينها من البداية. و t-إحصائية لنسبة شارب من 0.35 ولمدة 8 سنوات تساوي 0.99، وهذا يعني أن النتائج ليست كبيرة حيث أن القيمة ليست حتى واحد الانحراف المعياري بعيدا عن صفر من العائد صفر.

من أجل الحصول على إحصائية t من حوالي 2، وسوف تحتاج إلى أن يكون إما حوالي 32 عاما من النتائج في نفس شارب أو شارب من 0.7 لمدة 8 سنوات (بالطبع دون أي منحنى المناسب)

تخمين يجب عليك أن تقول ديفيد هاردينغ لإغلاق صندوقه 25 بليون دولار انه بني منذ الماضي & # 039؛ 90s منذ الاتجاه التالي لم يعد يعمل.

أنا فقط أطلب منكم أن تتكرموا بقراءة المدونة بشكل أكثر دقة وأن يدركوا أن مطالبة جيم سيمونز، التي أؤيدها، هي أن الاتجاه قصير الأجل التالي لا يعمل، كما يتضح من التحليل. بعض الناس يعتقدون أن التداول على المدى القصير التالي هو النهج الوحيد القابل للتطبيق. البعض الآخر لا يوافقون.

على المدى الطويل الأعمال التالية الاتجاه، كما هو موضح أيضا في بلوق، ولكن على مستويات أعلى من المخاطر في 1970s.

وفيما يتعلق بأموال محددة، لا يمكن للمرء أن يعرف الأسلوب الدقيق و / أو الحافة. الاتجاه التالي يعني أشياء مختلفة لأشخاص مختلفين كما كان صريحا في المدونة.

& كوت؛ العديد من التجار والصناديق التي تستخدم الاتجاه التالية التي ليست نقية، على المدى القصير نوع جيم سيمونز تحدث عن في المقابلة المذكورة من قبل، ويخاطرون بفقدان المال أو حتى الحصول على دمرت تماما. & كوت؛

إذا كنت تقول ما إذا كانت هذه الأموال لا تستخدم نقية، على المدى القصير الاتجاه التالية ثم أنها تخاطر بفقدان الكثير من المال لأنني اعتقدت أن الحجة هي أنها سوف تخاطر بفقدان الكثير من المال إذا كانوا يستخدمون نقية، على المدى القصير الاتجاهات التالية.

أنا أفهم وجهة نظرك أن الاتجاه على المدى القصير التالي لا يعمل بعد الآن ولكن قلت الاتجاه التالي يعني العديد من الأشياء المختلفة لكثير من الناس مختلفة حتى الآن في الاستنتاج الذي ذكرتموه، & كوت؛ جيم سيمونز هو الصحيح أن الاتجاه التالية ميت منذ زمن طويل، ويجب على غير المؤمنين التساؤل فقط عن تجربتهم ومعرفتهم بالأسواق. & كوت؛ أعتقد أنك يجب أن توضح أن أفضل قليلا مع بالضبط & كوت؛ اكتب & كوت؛ من الاتجاه الذي يليك & كوت؛

نقدر عملك رغم ذلك.

الاتجاه التالي بمعنى الكوانت (وجيم سيمونز) هو أن فترة قصيرة الأجل معقولة من متوسط ​​الأسعار هو مؤشر جيد للأسعار في المستقبل. على سبيل المثال، في مقابلة تيد جيم سيمونز أشار إلى متوسط ​​20 يوما.

هذا النوع من الاتجاهات التالية لم يعد يعمل لأن الأسواق هي الآن يعني العودة. ونتيجة لذلك، فإن أتباع الاتجاه الآن قد زادوا فترة النظر إلى الوراء على أمل أن التحيز الهيكلي للأسواق يبقى في مكانه.

ومع ذلك، فإن هذا الاتجاه على المدى الطويل يدعو المزيد من المخاطر. بل هو حقيقة أنه لا يزال هناك العديد من أتباع الاتجاه حول ولكن هذا النمط من التداول هو أكثر خطورة. هذه هي النقطة الرئيسية وأعتقد أنه تم توضيحها في المدونة:

& كوت؛ من الواضح أنه إذا استمرت أسواق الأسهم في تقديم أقساط بدون أي تمديدات طويلة، فإن النماذج الساذجة التي يتم استخدامها في الوقت الحالي قد تبقى مربحة ولكن القمار. ومثل.

لقد عثرت على هذا الجزء من تعليقك مثيرا للاهتمام: & كوت؛ هذا الاتجاه الطويل الأجل يدعو إلى مزيد من المخاطر & كوت ؛.

وترتبط المخاطر عموما بالتقلبات، التي بدورها تستفيد عموما من نهج أكثر شمولا مثل الاتجاه التالي. لذلك، أنت تقول أن ما نساويه تقليديا مع بيئة منخفضة المخاطر هو في الواقع بيئة عالية المخاطر للاستراتيجيات التالية للاتجاه؟

وبطبيعة الحال، فإن التقلب هو في الواقع مجرد وكيل بسيط للمخاطر (وأقترح أن أقترح أن تنشأ في فترة طويلة فقط إدارة الأسهم)، وأنا لا أشارككم (و سيمونز & # 039؛ ق) الرأي أن الأسواق أصبحت أكثر يعني العودة في وأطر زمنية أقصر.

ركضت اختبارا آخر مع الاتجاه السائد على المدى القصير النظام التالي. هذه المرة نستخدم 5 يوم 10 يوم نظام كروس. العائد المحلول هو 14٪ في حين تحسنت نسبة شارب إلى 0.5. على مستوى الأصول، فإنه ضعيف جدا في أسواق الأسهم الأمريكية ولكن أداء جيدا على بعض السلع والعملات. أغينت الإشارات كلها عشوائية على الأصول الفردية. يبدو لي قواعد الخروج، وتحديد حجم الموقف والقدرة على التجارة أكبر عدد ممكن من الأصول هي أكثر أهمية بكثير من إشارات الدخول.

قد تكون على حق ولكن هناك خطر من البيانات التطفل التحيز هنا. لقد أجريت عدة اختبارات. وقد أدى ذلك إلى زيادة التحيز في استخراج البيانات. أنت الآن تشكيل الفرضيات على أساس ما تعرفه بالفعل من الاختبارات السابقة والبيانات. وهذا يعني أنه يجب تصحيح إحصائية t للاختبارات المتعددة. نسبة شارب من 0.5 ليست كافية لحساب ذلك (انظر تصحيح بنفيروني)

& كوت؛ & # 8230؛ ولكنه يؤدي أداء جيدا في بعض السلع والعملات & كوت؛

وهذا يزيد من خطر انحياز الاختيار.

وبالإضافة إلى ذلك، أنا أميل إلى عدم الاتفاق من التداول العديد من الأصول هو أكثر أهمية من إشارات التداول. علم بعض متتبعي الاتجاه أن الطريقة الصعبة في عام 2008 عندما كانت جميع الأصول مترابطة.

كما قلت: & كوت؛ لا شيء سهل & # 8230؛ & كوت؛

هل شملت الاحتكاك في الاختبارات؟

& كوت؛ لذلك، أنت تقول أن ما نساويه تقليديا مع بيئة منخفضة المخاطر هو في الواقع بيئة عالية المخاطر لاستراتيجيات المتابعة الاتجاهية & كوت ؛.

لا، وأنا أقول أن ارتفاع تأخر من التنبؤ (على سبيل المثال 200 يوما مقابل 20 يوما)، وارتفاع خطر الانسحاب أكبر. غالبا ما يستغرق السعر وقتا أطول لعبور المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم أكثر من 20 يوما. هذا كل شيء.

شكرا على مشاركة مثيرة جدا للاهتمام.

لست متأكدا ما يجب القيام به. انها كل شيء عن الاتجاه على المدى القصير التالية ولكن باستخدام المتوسط ​​المتحرك 200 يوم بالتأكيد يأخذنا إلى & كوت؛ على المدى الطويل & كوت؛ منطقة. يبدو أن هذا لم يعد يعمل على S & أمبير؛ P 500. أتباع الاتجاه تفعل جعل المال تداول مجموعة من الأسواق، على الرغم من، كما نستطيع أن نرى من مؤشر الاتجاه نويدج لصناديق التحوط.

كما تحافظ الأسواق على اتجاهها & # 8212؛ يمكن للمرء أن يرى أنه في المؤشرات الأكاديمية مثل تسموم، في نسبة إشارة إلى الضوضاء وفي أنظمة الاتجاه التالية بسيطة مثل واحد في غريسرمان & أمب؛ كامينسكي الكتاب النصي حول هذا الموضوع. أنا لا اعترض على مقالك كما أعلم أنك قلت عن الاتجاه قصير الأجل التالي. أفترض أن السؤال المثير بالنسبة لي هو ما إذا كان يجب الرد على جيم سيمونز & # 039؛ التعليقات عن طريق إزالة الاتجاه المنهجي التالي للأموال من تخصيصات الأصول & # 8212؛ يبدو لي لا، لأنهم قد ذهبوا جميعا متوسطة إلى طويلة الأجل حيث يبدو أن الاستراتيجية تعمل باستمرار.

شكرا لك على المدخلات الخاصة بك. إن تقديم حجة مضادة بطريقة بناءة هو دائما أمر جيد وحقيقة الأمر ضرورة مطلقة للتقدم.

وأوافق على أن معظم حركات المساعدة التقنية وغيرها من متتبعي الاتجاهات المنتظمة تجعل المال يتاجرون بمجموعة من الأسواق ولكن هناك تقارير تفيد بأن بعضهم يستخدم أيضا استراتيجيات قصيرة الأجل أو حتى هفت لتعويض الأداء المتدهور.

في السنوات ال 12 الماضية، أخرى في عامي 2008 و 2018 (مكاسب سوق الأسهم ذات الصلة منذ أكثر تركيزا على ذلك)، والتجار النظامية لا تؤدي بشكل جيد للغاية، وفقا لهذا المؤشر:

والفكرة هي ما يلي: إذا دخلت األسواق في فترة طويلة من االنحراف، مثل األسواق الناشئة على سبيل المثال) أنظر إلى مؤشر إيم (، فقد يسجل أتباع االتجاهات على المدى الطويل خسائر تبعا لطريقة إدارة المخاطر.

ولكن نعم، كان هذا عن الاتجاه على المدى القصير، وهذا النوع الذي من المنطقي أن يتذكر. عفيك، مكاسب الاتجاه على المدى الطويل هي في الغالب بسبب الحظ، وكما قلت، والتنويع.

مرة أخرى، شكرا لمساهمتك.

نشكرك على هذا وللاطلاع على الرابط الوارد أدناه.

في الواقع، أتباع التيار قد كافحوا مؤخرا. ويشير مؤشر اتجاه نيويدج (الذي ليس مؤشرا للعائدات الفعلية ولكن سلسلة نظرية) إلى عدم وجود اتجاه في الأسواق منذ عام 2018. كما يتوقع المرء انخفاض عوائد إستراتيجية مستقبليه في وقت قليل الفائدة (لأنهم يحصلون على عائد على النقد).

ولكن يبدو أنها تمتد لوضع الأداء السابق للاتجاه التالي تماما إلى الحظ. وأعتقد أنه يمكن القول إنه من حسن الحظ أن الأسواق كانت لديها اتجاهات كافية في الماضي لجعل الاستراتيجية مربحة، ولكن يمكن للمرء أن يعتبر أيضا دليلا على أن الاتجاه السائد هو سمة ثابتة من الأسواق. وأعتقد أنه يتعلق باقتراح بول سامويلسون أن الأسواق هي & كوت؛ كفاءة الصغرى & كوت؛ ولكن & كوت؛ الماكرو غير فعالة & كوت ؛: أنا نظري أن الاتجاهات تحدث عندما يصحح عدم الكفاءة الكلية نفسها، وهذا ما يبدو أن يحدث من وقت لآخر.

وبالمناسبة، مجرد فكر آخر، ولكن يبدو أن أداء استراتيجيات الزخم قد ازداد سوءا، وفقا لهذه الورقة (جدول جميل في الصفحة 51):

شكرا ولكن هذه الدراسات هي مثل البحوث الطبية أو أسوأ من ذلك. هناك معاكسة:

كل شيء في وقت متأخر من السهل. ولكن هل سيكون المستقبل هو نفس الماضي؟ إذا كانت عينات من هذه الدراسات تمثل السكان ثم هناك أمل. إن لم يكن، المفاجآت في المخزن.

لذا فإن الاتجاه التالي لا يعمل منذ الثمانينيات؟

هل أنا أفترض أنه لم تكن هناك اتجاهات في الأسواق منذ الثمانينيات؟

المادة ليست حول الاتجاهات. ويتعلق الأمر بما إذا كانت الأسعار السابقة يمكن أن تتنبأ بالأسعار في المستقبل وخاصة في فترة التأخير المنخفضة. الاتجاهات التي تراها هناك فقط على بعد الأوان. يتطلب التداول تحليل مسبق. هذان شيئان مختلفان. الناس الذين لا يتاجرون قد لا يفهمون الفرق.

هذا ما كتبه شخص ما في مدونته [قسم التعليقات] حول هذا المنصب. وأعتقد أنه قريب من اتهام مشين.

& كوت؛ جوهر وظيفته هو أن الاتجاه التالي من أي نوع سوف تخسر لك الكثير من المال وهو عمل الشيطان & كوت؛

لم أتمكن من رؤية هذا الاستنتاج من قراءة مشاركتك. إذا كنت بحاجة إلى رابط إلى بلوق أخرى وسوف البريد الإلكتروني لك.

شكرا ريك. أشعر بالأسف على هذا الرجل. لدي مدونة اليوم مع رد.

ترك الرد إلغاء الرد.

يجب أن تكون مشترك خدمة متميزة ويجب عليك تسجيل الدخول إلى إضافة تعليق.

الاشتراك في قائمتنا البريدية والحصول على التحديثات إلى صندوق البريد الإلكتروني الخاص بك.

شكرا لك على الاشتراك.

هناك خطأ ما.

نحن نحترم خصوصيتك.

الاقسام.

حقوق التأليف.

© 2018 & # 8211؛ 2018 مايكل هاريس. كل الحقوق محفوظة. نحن نمنح الإذن القابل للإلغاء لإنشاء ارتباط تشعبي إلى هذه المدونة يخضع لبعض البنود والشروط. يحظر تماما أي نسخ غير مصرح بها أو استنساخ أو توزيع أو نشر أو عرض أو تعديل أو نقل أي جزء من هذه المدونة دون إذن كتابي مسبق.

جيم سيمونز: مدير بايونير كوانت.

هناك حكاية شعبية أن جيم سيمونز (الصفقات، محفظة) يقول عن حياته في وقت مبكر: في سن المراهقة، حصل على وظيفة الصيف في مخزن إمدادات الحديقة. لكنه كان الفشل كصبي الأسهم لأنه كان النسيان جدا، وهكذا تم تخفيض رتبته إلى كاسحة الأرض، التي كان يتمتع بها. ووجه الضحك من رؤسائه عندما أخبرهم عن خططه للحصول على شهادة جامعية في الرياضيات. يقول سيمونز انه فشل أيضا كمبرمج كمبيوتر، قائلا انه حافظ على نسيان الرموز؛ حتما أطلق عليه.

هذا الرجل نفسه ذهب للحصول على شهادة الدكتوراه في الرياضيات، وانتهى به المطاف إلى قسم الرياضيات الجامعة. لكنه نما لا يهدأ في هذا الموقف، وتساءل عن تطبيق مبادئ رياضية للاستثمار.

البقية، كما يقولون، هو التاريخ.

ولد صندوق التحوط الملياردير في عام 1938 ونشأ في منطقة بوسطن، حيث يملك والده مصنع للأحذية. حصل على بكالوريوس العلوم في الرياضيات من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ودكتوراه في الرياضيات في جامعة كاليفورنيا في بيركلي. أنهى دراسته الأخيرة في سن ال 23.

في عام 1964، مع الدكتوراه مسك حديثا، بدأ العمل كقاطع الكود في معهد تحليلات الدفاع. أطلق سيمونز مرة أخرى عندما أعرب علنا ​​عن مشاعر معادية للحرب خلال حرب فيتنام، وهو موقف يتعارض مع موقف الجنرال الذي كان رئيسه. بعد تدريس الرياضيات جزءا من الوقت في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا وجامعة هارفارد، أصبح عضوا في كلية الرياضيات في جامعة ستوني بروك ورئيس قسم في عام 1968.

خلال السبعينات، وضع اهتمام في التمويل، وكيف يمكن تحليل البيانات المالية باستخدام نماذج رياضية. في عام 1978، بدأ شركة الاستثمار الخاصة به، والمعروفة في البداية باسم مونيمتريكس، ومنذ عام 1982 فصاعدا، رينيسانس تكنولوجيز. وكانت الشركة واحدة من "كوانتس" الأولى، والتي، بعبارات بسيطة، يعني استخدام نماذج رياضية معقدة لتحليل والتجارة. أبعد من ذلك، وقال انه لا يقول الكثير؛ ونقلت عنه شركة بوسينيس إنزيدر قوله: "بالطبع لن أخبركم بالإشارات التنبؤية المختلفة - لا لا، أنا بالتأكيد لا [ضحك يثور] هذه أسرار أكبر من تلك الموجودة في الأسفل [ تحليل الدفاع في برينستون ".

تقاعد سيمونس منصب الرئيس التنفيذي لشركة رينيسانس في عام 2009، ليصبح رئيس الشركة غير تنفيذي. حتى وقت قريب، كان نائب رئيسه روبرت ميرسر. بين الاثنين، لدينا زوجين غريبة، وفقا لأوبنسكريتس.

سيمونز هو ديمقراطي قوي ويقال أنه قد تبرع ما لا يقل عن 11.5 مليون دولار للأسباب الليبرالية. ميرسر هو محافظ قوي؛ وهو معروف جيدا باسم الجمهوري المناهض للمؤسسة. وقد خصص حوالي 18.5 مليون دولار، ويشمل شراء حصة في وسائل الإعلام اليمينية المتطرفة بريتبارت، والتبرعات لمحاولة تيد كروز الرئاسية في عام 2018، وبعد ذلك إلى المرشح الرئاسي آنذاك دونالد ترامب؛ وقيل أيضا أنه قد أدخل ترامب للاستراتيجي السياسي ستيف بانون.

وراء الرياضيات وكسر رمز هو قدرة استثنائية للعثور على أنماط داخل وفيما بين غير ذات صلة أو غير متكافئة الأحداث والعلاقات. الجمع بين تلك القدرة مع تكنولوجيا الحوسبة قوية، سيمونس يمكن العثور على فرص الآخرين تفوت.

وتصف شركة رينيسانس تكنولوجيز ليك مقرها في نيويورك نفسها كشركة لإدارة الاستثمارات في شكل أدف بارت 2A (30 مارس). ويذكر أنه يعمل كشريك أو مدير لصناديق الاستثمار الخاصة الأمريكية وغير الأمريكية، وحسابين مؤسسين.

وهي تقدم خدماتها من خلال أربعة صناديق "تغذية":

ميداليات. صناديق نهضة المؤسسات المؤسسية. النهضة المؤسسية ألفا صناديق متنوعة. صنادیق الأسھم العالمیة المتنوعة في عصر النهضة.

وبالإضافة إلى ذلك، لديها اثنين من صناديق أخرى للموظفين والمستثمرين ذات الصلة بالموظفين. وتستثمر هذه الأموال في الصناديق الأربعة المذكورة أعلاه.

اعتبارا من 30 مارس، كان عصر النهضة 97 مليار $ من الأصول التقديرية تحت الإدارة.

يبدأ سيمونز وعصر النهضة مع التحليل الكمي. في حالتهم، وهذا يعني تطوير واستخدام النماذج الرياضية والإحصائية. والهدف من ذلك هو إيجاد مؤشرات فنية ذات قيم تنبؤية، وفقا للنموذج أدف بارت 2A.

التحليل هو نقطة البداية. في المستقبل، يستخدمون التحليلات لإنشاء نماذج حاسوبية خاصة، نماذج تستخدم البيانات المالية المتاحة للجمهور. ثم يتم استخدام مخرجات النماذج لتحديد نقاط البيع أو البيع و "تنفيذ قرارات التداول". ويجري استخدام نماذج حاسوبية معقدة للغاية لاتخاذ قرارات الشراء والبيع، وتنفيذ تلك القرارات.

كل استراتيجية من الاستراتيجيات الأربع لها تطور فريد من نوعه في الاستراتيجية العامة:

صندوق ميدالية: تكتيكات تشمل تطبيق استراتيجيات التداول على المدى القصير، إلى محفظة متنوعة من الصكوك المتداولة عالميا. صندوق النهضة المؤسسية للأسهم: تداول الأسهم العالمية المدرجة علنا ​​في الولايات المتحدة، وكذلك المشتقات على الأسهم. صنادیق ألفا المؤسسیة المتنوعة في عصر النهضة: الأسھم التجاریة التي یتم تداولھا علنا ​​في البورصات العالمیة، فضلا عن المشتقات والأسواق العالمیة الآجلة / الآجلة. صناديق النهضة المؤسسية المتنوعة للأسهم العالمية: أسهم التداول في الشركات المدرجة في البورصات العالمية في البورصات العالمية، والمشتقات.

في حين أن الشركة، ومديريها وموظفيها شديدة الصمت، بعض الأمثلة يخرج.

في كتاب سيباستيان مالابي، "نقود أكثر من الله"، استشهد في "ثروة من الحس المشترك"، ونقل عن المدير المشارك ميرسر قوله "في مثال بسيط، اكتشفت الثقة في الدماغ أن الطقس صباح الخير في مدينة تميل إلى التنبؤ من خلال شراء أيام مشرقة في وقت الافطار والبيع في وقت لاحق قليلا، يمكن أن تخرج ميدالية إلى الأمام - إلا أن تأثير صغير جدا للتغلب على تكاليف المعاملات، وهذا هو السبب في عصر النهضة سمحت هذه الإشارة لتكون علنية. " لذلك كان هذا النمط الذي لم ينجح. يقول ميرسر: "بعض الإشارات التي لا معنى لها بديهية تعمل بالفعل." في الواقع، هي الإشارات غير اللونية التي غالبا ما تثبت الأكثر ربحا لعصر النهضة. يقول ميرسر: "إن الإشارات التي كنا نتداولها دون انقطاع لمدة خمسة عشر عاما لا معنى لها". "وإلا شخص آخر قد وجدت لهم".

مرحبا بكم في عالم غريبة من التداول الكمي، حيث يتم دفع كميات ضخمة من البيانات في نهاية واحدة من جهاز كمبيوتر، ومعلومات قابلة للتنفيذ تخرج من جهة أخرى. نظريا، على الأقل. وكما يشير المثال "صباح جميل"، ليست كل الأنماط متينة بنفس القدر والضمانات غير موجودة.

سيمونس لديها محفظة أن مجرد كل مدير الصناديق الأخرى سوف تجد المستحيل: 3،170 الأسهم المختلفة. يظهر هذا المخطط غوروفوكس القطاعات:

مثل هذه المحفظة الكبيرة ممكنة لأنها تدار مع خوارزميات الكمبيوتر، وليس مع العقول البشرية. وهذه هى اكبر 10 مقتنيات اعتبارا من 30 سبتمبر:

غوروفوكس أيضا تقارير ربع-- ربع-- ربع دوران هو 24٪؛ وهذا يعني أنه اشترى أو باع 761 مخزنا مختلفا في الربع الثالث، أي ما متوسطه 11.7 صفقة في اليوم. مرة أخرى، شيء ما هو ممكن فقط مع التداول بإدارة الكمبيوتر.

قائمة أعلى 10 تناسب مع محافظ العديد من المستثمرين. There is nothing new or unique in terms of names, just how the decisions are made and the speed with which they are traded.

As with most hedge funds, information about returns is private, and it is necessary to put together some pieces to get a sense of overall results. Also, it is necessary to recognize the funds do not necessarily have similar returns. For example, the Wall Street Journal reported in May 2009 investors were unhappy because the Medallion Fund did so well in 2008 and the Renaissance Institutional Equities Fund lost money (and lost again in 2009). Medallion, which gained 80% in 2008, is only available to current and past employees and their families. The Institutional Equities, which lost 16% in 2008, was owned by outsiders.

The non-Medallion funds apparently have done quite well since; a Forbes article on May 12 reports, "Renaissance's funds that still include outside investor capital keep posting solid returns. Renaissance Institutional Equities fund, the firm's biggest hedge fund, is up 6% net of fees in 2017 after surging by 21.5% in 2018. Renaissance Institutional Diversified Alpha, another large fund, has returned 7.5% in 2017 after posting gains of 10.7% last year. The smaller Renaissance Institutional Diversified Global Equities fund is up 8% in 2017."

This GuruFocus chart provides a look at equity holdings, presumably for the three strategies open to outside investors:

This may or may not reflect actual performance, but is potentially a proxy for investors who want the bigger picture.

It seems investors in non-Medallion funds have done quite well, while the insiders who were able to invest in Medallion did extremely well.

Two phrases, from the same sentence, stick out in this profile of Simons. First, "technical indicators," which means technical analysis tools such Moving Averages, Bollinger Bands and literally hundreds and hundreds of others. We have no idea which Simons and Renaissance use, but clearly they are not analyzing fundamentals such as price-earnings, earnings or return on equity.

The second phrase is "predictive signals," indicating a focus on what could happen in the future rather than what has happened in the past. Again, it is not the world view of most investors, who examine a stock's history in hopes of gaining some future guidance.

But, of course, Simons is not most other investors. He is one-of-a-kind, for better or for worse and an example that proves there is more than one way to be a successful investor.

Disclosure: I do not own shares in any of the stocks listed in this article, and I do not expect to buy any in the next 72 hours.

ظهرت هذه المقالة لأول مرة على غوروفوكس.

الآراء والآراء الواردة في هذه الوثيقة هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء ناسداك، Inc.

Legendary hedge fund manager Jim Simons made $1.7 billion last year ― here's how he went from the NSA to Wall Street.

on 10 May 2018 , from businessinsider.

Jim Simons, the investor who founded the hedge fund Renaissance Technologies, made $1.7 billion last year, according to Institutional Investor. Simons ranked second on the publication's annual hedge fund rich list, behind Citadel CEO Kenneth Griffin. Simons is the only manager to make the list all 15 years the list has been published, and also ranks top for earnings during the history of the rich list. He has made an estimated $23.5 billion in that time. Simons is notoriously press shy, but in September 2018, he gave a rare interview to TED's Chris Anderson to talk about his past and how it led him to the unprecedented success . (Read the full story)

Quants: the maths geniuses running Wall Street.

Forget Gordon Gekko. Old-style City traders are being replaced by maths geniuses who use super-computers to beat the markets. But are 'quants’ a force for good or evil?

By Sarfraz Manzoor.

7:00AM BST 23 Jul 2018.

At seven minutes past one on the afternoon of Tuesday April 23 this year a tweet from the AP news agency in Washington was published. It read “Breaking: Two Explosions in the White House and Barack Obama is injured.” This was not true ‘ the AP account had been hacked by a shady group of technology nerds calling themselves The Syrian Electronic Army ‘ but within milliseconds the tweet had been noticed and flagged by trading computers on Wall Street.

Programmed to scan the internet for words or phrases that might effect stock markets, the unthinking machines had immediately seized upon the tweet, noted the proximity of the words “Obama”, “explosions” and “White House” and unleashed a torrent of trades. Within seconds, the Dow Jones had plunged 140 points and more than $200 billion of capital had been wiped out.

A few minutes later the report was exposed as a hoax and the markets quickly returned to their pre-tweet levels. But, to many, the idea that one fake tweet could have such an enormous impact on the financial markets was incredible. Who was running Wall Street? Humans or machines?

If you thought “humans”, you were woefully out of date. Over the past decade or so there has been a technological coup d’etat on the trading floor. The old “Masters of the Universe” & # x2018؛ the Gordon Gekko types with their slicked-back hair and $5,000 suits ‘ have been superseded by unbelievably powerful computers capable of analysing vast amounts of data and buying or selling shares in the blink of an eye. Today, if you visit a trading floor, instead of pumped-up men in loose ties screaming down the phone, you are more likely to see rows of studious-looking people (most of them still men) sitting in front of computer screens, quietly monitoring trades being carried out on their behalf by machines.

Around 70 per cent of the orders to buy or sell on Wall Street are now placed by software programs, and the studious-looking people, mathematical geniuses who are responsible for writing these programs, are the new “smartest guys in the room”. It is the age of the algorithm.

مقالات ذات صلة.

Mathematicians made their first forays into the financial world in the late Sixties. Edward Thorp, a professor of mathematics at the University of California, published a book in 1967 called Beat the Market in which he laid out what he claimed was a foolproof way of making money on the stock market, all based on a system he had previously devised to beat casinos at blackjack. The blackjack system had been so successful it had forced casinos to change their rules and Beat the Market ‘ which had to do with selling stocks and bonds at one price and buying them back at a lower price ‘ proved to be even more groundbreaking. In 1974, Thorp founded a hedge fund called Princeton/Newport Partners and proceeded to make a killing on the markets.

Edward Thorp, the mathematics professor who 'beat the market' (Time & Life Pictures/Getty Images)

At the same time, the job prospects for scientists had nosedived. Since the 1969 moon landing, the American government had cut funding for science programmes and diverted it to the war in Vietnam.

“A generation of physicists who had gone to graduate school left with their PhDs and entered a severely depressed job market,” explains James Owen Weatherall, author of The Physics of Finance . They had to earn a living somehow, and, seeing how much money that there was to be made on Wall Street, many decided to move into finance.

In Britain, the fall of the Soviet Union led to an influx of Warsaw Pact scientists. In both cases, these scientists brought with them a new methodology based on analysing data and also a faith that, using sufficient computing firepower, it was possible to predict the market. It was the start of a new discipline, quantitative analysis, and the most famous “quant” of all was a shambling donnish maths genius with a scraggly beard and aversion to socks called Jim Simons.

For those who know their physics, Simons is a living legend. A piece of mathematics he co-created, the Chern-Simons 3-form, is one of the most important elements of string theory, the so-called “theory of everything”. Highly academic, Simons never seemed the sort of person who would gravitate to the earthy environs of Wall Street. But in 1982, he founded an extraordinarily successful hedge fund management company, Renaissance Technologies, whose signature fund, Medallion, went on to earn an incredible 2,478.6 per cent return in its first 10 years, way above every other hedge fund on the planet, including George Soros’s Quantum Fund.

Physicist-turned-hedge fund mogul Jim Simons (AP)

Its success, based on a highly complex and secretive algorithm, continued in the Noughties and over the lifetime of the fund, Medallion’s returns have averaged 40 per cent a year, making Simons one of the richest men in the world with a net worth in excess of $10billion.

Of his 200 employees, ensconced in a fortress-like building in unfashionable Long Island, New York, a third have PhDs, not in finance, but in fields like physics, mathematics and statistics. Renaissance has been called “the best physics and mathematics department in the world” and, according to Weatherall, “avoids hiring anyone with even the slightest whiff of Wall Street bona fides. PhDs in finance need not apply; nor should traders who got their start at traditional investment banks or even other hedge funds. The secret to Simons’s success has been steering clear of the financial experts.”

Not surprisingly, old-style traders hate the quants. Not only have they pushed them off the top of the trading tree, there is also a basic clash of cultures. They are not flash and, invariably, rather awkward socially. As one anonymous software salesman who deals with hedge funds relates on a blog: “They don’t do small talk. When one of them picks me up from reception and we ride the elevator, I have learnt not to start chatting away about, say, the weather. They simply don’t seem to understand. They think you’re attempting to communicate something apparently important about meteorological conditions. Same thing with innocent jokes… blank stares.”

So what exactly do quantitative analysts do?

Patrick Boyle and Jesse McDougall run a hedge fund which they operate out of an Islington town house. Their offices are next to the sort of ethical café whose owners would probably be horrified at the rampant capitalism on display next door. When I meet them they are seated in a small room dominated by three computer screens. They start work at seven in the morning and end around 11 at night. “We have computer screens in our kitchen and living room,” says Boyle, 37. “So we can monitor the markets while having dinner and we can log in remotely if we are out in the evening.” He shows me a chart tracking his fund’s performance. The line doesn’t dip when the rest of the market dips and rises faster than the FTSE.

How do they do it?

“We do it with maths,” هو يقول. “We buy stock market data and we analyse it. It’s like weather forecasting ‘ we can say that there is a 65 per cent probability that the market will be up between open and close, so we are able to have better than 50 per cent odds on short-term movements and over time if you call short term well, you can make money.”

Who wrote the computer program they use? “I did,” says Boyle. How do you write something like that? “Slowly.”

The writing of the program may be slow but the speed of transactions is super fast. Some quants specialise in what is called High Frequency Trading (HFT) , which involves large numbers of trades over very short periods of time. “In one millisecond the price could go up by one penny,” says McDougall. “You do it thousands of times on hundreds of shares and you make money.”

Boyle and McDougall’s hedge fund doesn’t do high frequency trades, so to find out more I meet Simon Jones, who was running the quants desk at a major bank up until a few months ago. He is 36 years old.

“The guys and women who worked with me were the best of the best. They came from all over the world: from India, Russia and China.” The job was intense and highly competitive. “Let’s say I have noticed that the moment the Dow goes up the FTSE goes up,” says Jones. “The first person to notice that and make a trade can make money but to do that means getting the data from New York to London and then getting my trading decision across the Atlantic and me buying my FTSE before anyone else does.”

In this game speed is critical and that has led to what has been dubbed an arms race between firms. It has got to a point where firms have actually started moving their servers nearer to an exchange to speed up connection times.

In 2018, a company called Spread Networks laid a new direct cable between New York and Chicago, going straight through the Allegheny mountains, which shaved a little bit more than 1,000th of a second off the transmission time between stock exchanges.

For the opportunity to use a similarly fast tube between New York and London, Jones’s old bank was asked to pay $50 million. “It would have given us an advantage over others of about a six thousandths of one second,” says Jones.

This focus on the shortest of short-term gains has vastly increased volatility. “Warren Buffett owns shares in Coca-Cola and when they go down he says 'I’m holding on to them because I think they will go back up’,” says Jones. “But the HFT guy, all he cares about is the next millisecond. And when too many people start panicking about the next millisecond that’s when you have a crash.”

The perfect example of such a crash took place on May 6 2018. So many shares were traded that day that the online trading section of the New York Stock Exchange temporarily froze and between 2.30pm and 3pm the Dow Jones lost and then regained nearly $1 trillion. In what became known as the “Flash Crash”, shares in the management consultancy firm Accenture plummeted to a fraction above zero . Apple shares went up to $100,000.

“None of us knew what to do or what would happen next,” says Dave Lauer, a quant who was working on a HFT desk that day. “It was terrifying.”

For Lauer, the Flash Crash was a wake-up call. “I started to see how the race to be fastest had left things in a very fragile state,” he tells me. The following year his wife revealed she was pregnant which prompted him to make a big decision. “I remember thinking, 'How will I explain to my future child what I do for a living?’” Lauer quit his job and last year told the Senate Banking committee that High Frequency Trading had brought the market to crisis point.

The Flash Crash was partly caused by the HFT strategy of “spoofing”; making bogus offers to buy or sell shares to flush out the intentions of rivals. On the day, an astonishing 19.4 billion shares were traded, more than were traded in the entirety of the Sixties, but hundreds of millions of them were never actually sold; they were merely held for a few thousandths of a second as traders tested the waters.

Isn’t there something wrong with a system that promotes so much volatility to the benefit of no one except a handful of hedge funds? Can it be a meaningful investment of time and technology? Warren Buffett’s business partner, Charlie Munger, has described High Frequency Trading as “basically evil”. “I think it is very stupid to allow a system to evolve where half of the trading is a bunch of short-term people trying to get information one millionth of a nanosecond ahead of somebody else,” he said earlier this year. “It’s legalised front-running.” HFT is certainly of no clear benefit to everyday investors - savers in pension funds and life policies.

The quants I meet don’t believe what they do is necessarily dangerous but they do voice some doubts.

“Some of the guys who come from pure science and maths backgrounds are used to solving a problem and it works,” Patrick Boyle says. “They think they can find a formula that will perfectly describe how the market moves. That is the philosopher’s stone ‘ it is utterly impossible.” The danger is that in only seeing numbers and patterns the human dimension is forgotten.

After 16 years in the City, Simon Jones is now planning to go travelling. “A quant can earn up to seven figures,” he tells me, “but sometimes I do wonder whether I contributed positively to society.”

And what does he conclude? He pauses. “I was working with the best of the best,” هو يقول. “My bank employed the brightest engineers, chemists and scientists ‘ and we were all working together to get richer. The chemical and physics and health industries are worse off because of what we do because I tell you this: if there was a pay bonus structure similar to what we had in the City for curing cancer, we’d have found a cure for cancer.”

I find that sad and a little bit frightening. So, I ask, quants: good or bad? Jones looks at me and says, “Humans just found a new way of being greedy.”

Markets »

التمويل الشخصي & # 187؛

Editor's Choice »

The biggest companies in the world in 2018.

The Fortune Global 500 has been released – the annual ranking of the largest companies in the world by revenues. Here is a list of the 20 biggest corporate money-makers.

The Big Short hits UK cinemas: these are the best films about business.

The Big Short, the film adaptation of Michael Lewis' book of the same name about the causes of the financial crisis, opens in UK cinemas this weekend. How will the story stack up against the greatest films about business?

These are the most valuable start-ups in the world.

In pics: Some fledgling firms have reached valuations in the tens of billions. These are the 20 priciest of them all.

Starbucks' secret menu - the drinks you didn't know you can ask for.

There are over 87,000 different drink combinations at Starbucks, according to the coffee retailer’s website. How many of them do you know? From flu remedies to Harry Potter-inspired beverages, we highlight the weird and the wonderful brews and infusions.

Revealed: the weirdest sub-genres on Netflix.

From 'scary cult movies from the 1980s' to 'coming-of-age animal tales', Netflix has every niche covered.

Revealed: The 20 best countries in the world to do business.

Forbes's annual index assess countries by a range of factors from taxes and technology to red tape and innovation. These are the top 20 countries for doing business.

What are the super-rich planning for Valentine's Day?

From a rare pair of Gucci shoes, to spending £110,000 releasing an album, Britain's wealthiest are pulling out all the stops.

First rate rise in 'August 2019' - latest market prediction.

Briefing: Predictions saw a huge shift this week. We explain why - and what it means for mortgages and savings.

إجمالي ديون الحكومة البريطانية الآن.

Financial detox: tips for saving on shopping.

كيفية توفير المال على منزلك وفواتير.

لويس ساها: "خسرني بنك بريطاني مبلغا من ستة أرقام. أنا & [رسقوو]؛ م سوينغ & [رسقوو]؛

خمس طرق يمكن أن يؤثر خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي على استثماراتك.

المزيد من الويب.

المزيد من الويب.

المزيد من التلغراف.

آخر الأخبار والرأي والتحليل.

اللحاق على جميع أحدث أخبار كرة القدم والنتائج.

جميع أحدث الأفلام مقطورة، استعراض وميزات.

أدخل واحدة من مسابقات جديدة مثيرة لدينا.

&نسخ؛ حقوق الطبع والنشر لشركة تليجراف ميديا ​​غروب ليميتد 2018.